Stichting Pensioenfonds SCA Jaarverslag 2016
48
16.6 Risicoparagraaf
(in euro x 1.000)
In de risicoparagraaf binnen het bestuursverslag is het beleid
rond risicobeheersing uiteengezet. Hierna worden een aantal
specifieke risico’s nader toegelicht en gekwantificeerd.
Conform de berekeningen van het vereist eigen vermogen in het
Actuarieel Rapport is de risicoparagraaf gebaseerd op basis van
het doorkijkbeginsel (lookthrough-principe) en wordt er
rekening gehouden met recente ontwikkelingen zoals het
gebruik van de meest recente UFR en de aangepaste definitie
van de (beleids)dekkingsgraad en vereiste dekkingsgraad.
Laatstgenoemde impliceert dat bij de berekening van de
(beleids)dekkingsgraad en vereiste dekkingsgraad vanaf het
jaarwerk van 2015 rekening gehouden dient te worden met het
totale vermogen en de totale technische voorziening.
In deze risicoparagraaf worden de afzonderlijke risico's van het
vereist eigen vermogen gerelateerd aan de voorziening voor
risico fonds. Voor het totaal wordt afname risico gehanteerd op
basis van nieuwe FTK.
Onder het nieuwe FTK zijn de voorschriften voor de
berekening van het vereist eigen vermogen aangescherpt en
wordt getoetst op basis van het vereist eigen vermogen
gebaseerd op de strategische verdeling.
Solvabiliteitsrisico
Het belangrijkste financieel risico voor het pensioenfonds is het
niet kunnen nakomen van de pensioentoezeggingen. Een
belangrijke maatstaf hiervoor is het aanwezig eigen vermogen.
Wettelijk is een gestandaardiseerde methode (standaardmodel)
vastgelegd om te kunnen toetsen of het aanwezig eigen
vermogen voldoende is om een aantal specifieke financiële
risico’s op te kunnen vangen en daarmee of aan de
pensioentoezeggingen kan worden voldaan. De berekeningen
van het vereist eigen vermogen zijn met name van belang voor
de premiestelling, herstelplan en haalbaarheidstoets van het
fonds.
Jaarlijks vindt toetsing plaats aan de hand van dit
standaardmodel. De verschillende standaard risicofactoren
hierin worden benoemd onder de noemer S1 tot en met S10. De
S10 betreft het actief beheer risico en is onder het nieuwe FTK
in het standaardmodel van DNB geplaatst. Hierna zijn de
uitkomsten weergegeven voor de verschillende
risicocategorieën op basis van de strategische beleggingsmix
ultimo 2016 en 2015.
De beleidsdekkingsgraad van het pensioenfonds is per 31
december 2016 95,0% (2015 102,0%) en daarmee lager dan de
vereiste dekkingsgraad en lager dan de minimum vereiste
dekkingsgraad op basis van de strategische verdeling volgens
het standaardmodel. Hierdoor verkeert het pensioenfonds in een
reserve- en dekkingstekort.
Stichting Pensioenfonds SCA
Vereist eigen vermogen volgens standaardmodel
2016
2015
Strategisch
Feitelijk
Strategisch
Feitelijk
euro
% euro
%
euro
% euro
%
Renterisico (S1)
13.013
3,2% 16.387 4,0%
14.933
4,1% 20.854
5,8%
Zakelijke waarden risico (S2)
53.309 13,2% 62.539 15,4%
46.912
13,0% 54.199
15,0%
valutarisico (S3)
23.404
5,8% 26.665 6,6%
21.259
5,9% 29.108
8,1%
Grondstoffenrisico (S4)
0
0,0%
0 0,0%
0
0,0%
0
0,0%
Kredietrisico (S5)
17.437
4,3% 17.394 4,3%
13.677
3,8% 11.720
3,3%
Verzekerings technische risico (S6)
13.058
3,2% 13.058 3,2%
11.183
3,1% 11.183
3,1%
Concentratierisico (S8)
0
0,0%
0 0,0%
3.007
0,8% 3.146
0,9%
Actief beheer risico (S10)
2.015
0,5% 2.451 0,6%
1.444
0,4% 1.864
0,5%
Diversificatie-effect
-46.714 -11,6% -51.860 -12,7%
-44.900 -12,4% -53.163 -14,8%
Vereist eigen vermogen
75.522 18,6% 86.634 21,4% 67.515
18,7% 78.911
21,9%
Na afname toerekening totale TV (S/F -1,3%/-1,5%)
17,3%
19,9%
17,4%
20,3%
Technische voorziening risico fonds
405.134
360.414
Technische voorziening risico deelnemers
31.168
27.380
Totaal technische voorziening voor berekening dekkingsgraad
436.302
387.794
Aanwezige (maand)dekkingsgraad
-7.477 98,3%
430 100,1%
Beleidsdekkingsgraad
95,0%
102,0%
Minimaal vereiste dekkingsgraad
17.115 103,9%
15.231 103,9%
Vereiste dekkingsgraad obv vignerende FTK
75.522 117,3%
67.515 117,4%
De beleidsdekkingsgraad wordt berekend als de 12-maands voortschrijdend gemiddelde dekkingsgraad. In de berekening van de beleidsdekkingsgraad is rekening gehouden
Renterisico S1
Het renterisico is het risico dat veranderingen in marktrente
leiden tot verschillende veranderingen in de waarde van de
vastrentende portefeuille ten opzichte van de
pensioenverplichtingen.
Bijvoorbeeld, bij daling van de rente is er het risico dat de
pensioenverplichtingen sneller in waarde stijgen dan de
vastrentende portefeuille en daarmee de totale portefeuille. Dit
is het geval als de gemiddelde looptijd van de verplichtingen
(duratie) hoger is dan die van de vastrentende portefeuille.
Deze rentegevoeligheid is één van de actoren bij de bepaling
van de (strategische) asset allocatie en de duratie van de
portefeuilles. Dit renterisico is afgedekt deels door de duratie
van de vastrentende portefeuille en deels door middel van
renteswaps.
In het FTK wordt bepaald dat het renterisico het verschil is
tussen de kasstromen van de rentegevoelige beleggingen (bij
het pensioenfonds, de Matching portefeuille) en die van de
verplichtingen. Op basis van DNB renteschokkentoets wordt de
gevoeligheid berekend en het afdekkingspercentage, de S1.
