Jaarverslag 2017, Stichting Pensioenfonds Essity

Stichting Pensioenfonds Essity Jaarverslag 2017 46 16.6 Risicoparagraaf (in euro x 1.000) In de risicoparagraaf binnen het bestuursverslag is het beleid rond risicobeheersing uiteengezet. Conform de berekeningen van het vereist eigen vermogen in het Actuarieel Rapport is de risicoparagraaf gebaseerd op basis van het doorkijkbeginsel (lookthrough-principe) en de geldende FTK. In deze risicoparagraaf worden de afzonderlijke risico's van het vereist eigen vermogen gerelateerd aan de voorziening voor risico fonds. Solvabiliteitsrisico Het belangrijkste financieel risico voor het pensioenfonds is het niet kunnen nakomen van de pensioentoezeggingen. Een belangrijke maatstaf hiervoor is het aanwezig eigen vermogen. Wettelijk is een gestandaardiseerde methode (standaardmodel) vastgelegd om te kunnen toetsen of het aanwezig eigen vermogen voldoende is om een aantal specifieke financiële risico’s op te kunnen vangen en daarmee of aan de pensioentoezeggingen kan worden voldaan. De berekeningen van het vereist eigen vermogen zijn met name van belang voor de premiestelling, herstelplan en haalbaarheidstoets van het fonds. De beleidsdekkingsgraad van het pensioenfonds is per 31 december 2017 voor risico fonds is 103,2% (2016 94,7%) en daarmee lager dan de vereiste dekkingsgraad en lager dan de minimum vereiste dekkingsgraad van 103,9% op basis van de strategische verdeling volgens het standaardmodel. Hierdoor verkeert het pensioenfonds in een reserve- en dekkingstekort. Stichting Pensioenfonds Essity Vereist eigen vermogen volgens standaardmodel 2017 2016 Strategisch Strategisch euro % euro % Renterisico (S1) 15.564 2,2% 13.013 1,6% Zakelijke waarden risico (S2) 52.603 11,8% 53.309 12,2% valutarisico (S3) 20.677 1,4% 23.404 1,7% Grondstoffenrisico (S4) 0 0,0% 0 0,0% Kredietrisico (S5) 18.597 3,1% 17.437 2,6% Verzekerings technische risico (S6) 12.470 0,5% 13.058 0,5% Concentratierisico (S8) 0 0,0% 0 0,0% Actief beheer risico (S10) 1.477 0,0% 2.015 0,5% Diversificatie-effect -45.196 -46.714 Vereist eigen vermogen 76.192 19,0% 75.522 18,6% Na afname toerekening totale TV (S/F -1,5%/-1,3%) 17,5% 17,3% Technische voorziening risico fonds 401.453 405.134 Technische voorziening risico deelnemers 33.645 31.168 Totaal technische voorziening voor berekening dekkingsgraad 435.098 436.302 Aanwezige (maand)dekkingsgraad 23.029 105,3% -7.477 98,3% Beleidsdekkingsgraad 102,9% 95,0% Minimaal vereiste dekkingsgraad 17.094 103,9% 17.115 103,9% Vereiste dekkingsgraad obv vignerende FTK 76.192 117,5% 75.522 117,3% De beleidsdekkingsgraad wordt berekend als de 12-maands voortschrijdend gemiddelde dekkingsgraad. In de berekening van de beleidsdekkingsgraad is rekening gehouden Renterisico S1 Het renterisico is het risico dat veranderingen in marktrente leiden tot verschillende veranderingen in de waarde van de vastrentende portefeuille ten opzichte van de pensioenverplichtingen. Bijvoorbeeld, bij daling van de rente is er het risico dat de pensioenverplichtingen sneller in waarde stijgen dan de vastrentende portefeuille en daarmee de totale portefeuille. Dit is het geval als de gemiddelde looptijd van de verplichtingen (duratie) hoger is dan die van de vastrentende portefeuille. Deze rentegevoeligheid is één van de actoren bij de bepaling van de (strategische) asset allocatie en de duratie van de portefeuilles. Dit renterisico is afgedekt deels door de duratie van de vastrentende portefeuille en deels door middel van renteswaps. In het FTK wordt bepaald dat het renterisico het verschil is tussen de kasstromen van de rentegevoelige beleggingen (bij het pensioenfonds, de Matching portefeuille) en die van de verplichtingen. Op basis van DNB renteschokkentoets wordt de gevoeligheid berekend en het afdekkingspercentage, de S1. Renterisico 2017 feitelijk strategisch Impact DNB rentetoets op verplichtingen in euro (A) 33.693 33.693 Impact DNB rentetoets op Matching portefeuille in euro (B) 13.008 18.129 Buffer Renterisico (S1) 20.685 = 3,0% 15.564 = 2,2% Afdekkingspercentage (B/A) 38,60% 53,80% Rentestanden 1,56% Duratie van pensioenverplichtingen 21,1 Duratie van de vastrentende portefeuille excl. rente-afdekking 8,7 Duratie van de vastrentende portefeuille incl. rente-afdekking 16,2 Strategische rente-afdekking 50% Bandbreedte beleggingsplan 30%-70% Dekkingsgraad gevoeligheid 1%-punt rentemutatie (Bron: MN) Renteschok 0% 105,3% Renteschok 1% 115,3% Renteschok -1% 96,5% Verandering in dekkingsgraad bij -1%-punt -6,4%