Basic HTML Version
Stichting Pensioenfonds SCA Jaarverslag 2011
48
15.6 Risicoparagraaf
(in euro x 1.000)
In Hoofdstuk 10 van het jaarverslag is het beleid rond
risicobeheersing uiteengezet. Hierna wordt een aantal
specifieke risico’s nader toegelicht en gekwantificeerd.
Solvabiliteitsrisico
Het belangrijkste financieel risico voor het
Pensioenfonds is het niet kunnen nakomen van de
pensioentoezeggingen. Een belangrijke maatstaf hiervoor
is het aanwezige eigen vermogen. Wettelijk is een
gestandaardiseerde methode vastgelegd om te kunnen
toetsen of het aanwezige Eigen vermogen voldoende is
om een aantal specifiek risico’s op te kunnen vangen (het
standaardmodel).
Het Eigen vermogen van het Pensioenfonds per 31
december 2011 is kleiner dan het Vereiste eigen
vermogen volgens het standaardmodel, zodat het
Pensioenfond hierdoor een langetermijnherstelplan heeft
moeten indienen.
Jaarlijks vindt toetsing plaats aan de hand van dit
standaardmodel. De verschillende risicofactoren hierin
worden benoemd onder de noemer S1 tot en met S6.
Tevens wordt rekening gehouden met de onderling
compenserende effecten (diversificatie effect). Hierna
zijn de uitkomsten weergegeven voor de verschillende
risicocategorieën.
Stichting Pensioenfonds SCA
Vere i st e igen vermogen volgens standaardmode l
2011
2010
2011
2010
O .b.v. Strategi sche be l eggingsmix
euro
% euro
%
euro
% euro
%
Renterisico (S1)
15.648 6,4% 8.493 4,2%
11.433
5,3% 6.533 3,4%
Zakelijke waarden risico (S2)
14.636 6,0% 23.530 11,6%
13.363
6,2% 19.900 10,5%
valut arisico (S3)
6.061 2,5%
0 0,0%
5.446
2,5%
0 0,0%
Grondstoffenrisico (S4)
0 0,0%
0 0,0%
0
0,0%
0 0,0%
Krediet risico (S5)
2.037 0,8% 1.423 0,7%
1.698
0,8% 1.102 0,6%
Verzekerings technische risico (S6)
8.323 3,4% 7.248 3,6%
6.046
2,8% 5.316 2,8%
Diversificat ie-effect
-18.452 -7,6% -11.024 -5,4%
-14.939 -6,9% -8.379 -4,4%
Vere i st e igen vermogen
28.253 11,6% 29.670 14,6% 23.047 10,6% 24.472 12,9%
O .b.v. fe i te l i jke be leggingsmix
Renterisico (S1)
15.171 6,2% 11.032 5,4%
11.045
5,1% 7.122 3,8%
Zakelijke waarden risico (S2)
21.796 9,0% 23.833 11,7%
19.219
8,9% 20.006 10,5%
valut arisico (S3)
5.515 2,3% 7.825 3,9%
4.986
2,3% 5.837
3%
Grondstoffenrisico (S4)
0 0,0%
0 0,0%
0
0,0%
0 0,0%
Krediet risico (S5)
1.210 0,5%
714 0,4%
968
0,4%
409 0,2%
Verzekerings technische risico (S6)
8.323 3,4% 7.248 3,6%
6.046
2,8% 5.316 2,8%
Diversificat ie-effect
-18.295 -7,5% -17.988 -8,9%
-14.588 -6,7% -13.078 -6,9%
Vere i st e igen vermogen
33.720 13,9% 32.664 16,1% 27.676 12,8% 25.612 13,5%
Aanwezige dekkingsgraad
12.147 105,0% 17.578 108,7%
10.848 105,0% 22.160 111,7%
Minimaal vereiste dekkingsgraad
10.204 104,2% 8.653 104,3%
9.043 104,2% 7.894 104,2%
Vereiste dekkingsgraad obv st rategische beleggingsmix
28.253 111,6% 29.670 114,6%
23.047 110,6% 24.472 112,9%
Vereiste dekkingsgraad obv feitelijke beleggingsmix
33.720 113,9% 32.664 116,1%
27.676 112,8% 25.612 113,5%
De (aanwezige) dekkingsgraad wordt berekend door het t otaal van de act iva voor risico van het pensioenfonds (minus de passiefposten) kort lopende schulden
en overlopende passiva) te delen door de voorziening pensioenverplicht ingen voor risico pensioenfonds.
Ring H
Ring P
Renterisico
Het Pensioenfonds kent een langere looptijd voor
pensioenverplichtingen dan voor de looptijd van de
beleggingen. Het renterisico wordt veroorzaakt doordat
de rentegevoeligheid van de verplichtingen afwijkt van
de rentegevoeligheid van de beleggingen.
De daling van de rentestanden in 2011 die worden
gehanteerd bij de berekeningen van de voorziening
pensioen leidt tot een stijging van de voorzieningen
pensioenverplichtingen.
De beleggingen, gewaardeerd tegen marktwaarde, zijn in
meer of mindere mate gerelateerd aan ontwikkelingen
van de rentestanden. Door de periodieke afstemming van
beide ontwikkelingen wordt de dekkingsgraad nauwgezet
gemonitord. Deze rentegevoeligheid is één van de
actoren bij de bepaling van de (strategische) asset
allocatie en de duratie van de portefeuilles. Het
renterisico is afgedekt door middel van renteswaps. De
swaps hebben een contractomvang (notional) die wordt
weergegeven in onderstaande tabel.
Stichting Pensioenfonds SCA
Renterisi co
2011
2010
2011
2010
Rent est anden
2,75% 3,45%
2,73% 3,45%
Not ional van swaps in e miljoen
109,3
126,01
91,0
100,7
Marktwaarde swaps in e miljoen
16,927
12,318
3,558
4,731
Durat ie staat sobligat ies in jr
13,7
13,1
13,6
13,1
Durat ie bedrijfsobligat ie in jr
3,7
4,0
3,7
3,9
Durat ie van voorzieningen
19,8
19,1
16,2
14,1
Gevoeligheid 1%-punt daling rent e:
- St ijging verplicht ingen in mln
48
39
35
29
- St ijging beleggingen in mln
25
24
19
20
- Effect op vermogen in mln
-23
-15
-16
-9
Ring H
Ring P