Stichting Pensioenfonds SCA Jaarverslag 2014
48
16.6 Risicoparagraaf
(in euro x 1.000)
In
Hoofdstuk 11
van het jaarverslag is het beleid rond
risicobeheersing uiteengezet. Hierna wordt een aantal
specifieke risico’s nader toegelicht en gekwantificeerd.
Solvabiliteitsrisico
Het belangrijkste financieel risico voor het Pensioenfonds is het
niet kunnen nakomen van de pensioentoezeggingen. Een
belangrijke maatstaf hiervoor is het aanwezige Eigen vermogen.
Wettelijk is een gestandaardiseerde methode vastgelegd om te
kunnen toetsen of het aanwezige Eigen vermogen voldoende is
om een aantal specifiek risico’s op te kunnen vangen (het
standaardmodel). Het Eigen
vermogen van het Pensioenfonds per 31 december 2014 is
kleiner dan het Vereiste eigen vermogen volgens het
standaardmodel, zodat het Pensioenfonds hierdoor in een
(langetermijn) reservetekort verkeert.
Jaarlijks vindt toetsing plaats aan de hand van dit
standaardmodel. De verschillende risicofactoren hierin worden
benoemd onder de noemer S1 tot en met S8. Tevens wordt
rekening gehouden met de onderling compenserende effecten
(diversificatie effect) en het concentratierisico (S8). Hierna zijn
de uitkomsten weergegeven voor de verschillende
risicocategorieën.
Stichting Pensioenfonds SCA
Vereist eigen vermogen volgens standaardmodel
2014
2013
O.b.v. Strategische beleggingsmix
euro
% euro
%
Renterisico (S1)
10.619 2,0% 14.942 4,1%
Zakelijke waarden risico (S2)
34.507 9,4% 29.308 10,0%
valutarisico (S3)
12.517 1,1% 10.186 1,0%
Grondstoffenrisico (S4)
0 0,0%
0 0,0%
Kredietrisico (S5)
3.715 0,1% 3.688 0,1%
Verzekerings technische risico (S6)
10.579 0,8% 8.155 0,6%
Concentratierisico (S8)
0 0,0% 4.864 0,2%
Actief beheer risico (S10)
0 0,0%
Diversificatie-effect
-27.752
-29.786
Vereist eigen vermogen
44.185 13,4% 41.357 16,0%
O.b.v. feitelijke beleggingsmix
Renterisico (S1)
16.336 3,3% 16.207 4,5%
Zakelijke waarden risico (S2)
38.838 10,5% 30.037 10,1%
valutarisico (S3)
16.039 1,5% 11.898 1,2%
Grondstoffenrisico (S4)
0 0,0%
0 0,0%
Kredietrisico (S5)
3.367 0,1% 3.558 0,1%
Verzekerings technische risico (S6)
10.579 0,6% 8.155 0,6%
Concentratierisico (S8)
0 0,0% 4.942 0,2%
Actief beheer risico (S10)
0 0,0%
Diversificatie-effect
-32.336
-31.469
Vereist eigen vermogen
52.823 16,0% 43.328 16,7%
Aanwezige dekkingsgraad
23.317 107,1% 31.048 112,0%
Minimaal vereiste dekkingsgraad
13.882 104,2% 10.973 104,2%
Vereiste dekkingsgraad obv strategische beleggingsmix
44.185 113,4% 41.357 116,0%
Vereiste dekkingsgraad obv feitelijke beleggingsmix
52.823 116,0% 43.328 116,7%
De (aanwezige) dekkingsgraad wordt berekend door het totaal van de activa voor risico van het pensioenfonds (minus de passiefposten, kortlopende schulden
en overlopende passiva, bestemde reserve, voorziening voor risico deelnemers en overige voorziening) te delen door de voorziening pensioenverplichtingen
voor risico pensioenfonds.
Renterisico
Het renterisico is het risico dat veranderingen in marktrente
leiden tot verschillende veranderingen in de waarde van de
vastrentende portefeuille ten opzichte van de
pensioenverplichtingen.
Bijvoorbeeld, bij daling van de rente is er het risico dat de
pensioenverplichtingen sneller in waarde stijgen dan de
vastrentende portefeuille en daarmee de totale portefeuille. Dit
is het geval als de gemiddelde looptijd van de verplichtingen
(duratie) hoger is dan die van de vastrentende portefeuille.
Deze rentegevoeligheid is één van de actoren bij de bepaling
van de (strategische) asset allocatie en de duratie van de
portefeuilles. Dit renterisico is afgedekt deels door de duratie
van de vastrentende portefeuille en deels door middel van
renteswaps.
In het FTK wordt bepaald dat het renterisico het verschil is
tussen de kasstromen van de rentegevoelige beleggingen (bij
het pensioenfonds, de Matching portefeuille) en die van de
verplichtingen. Op basis van DNB renteschokkentoets wordt de
gevoeligheid berekend en het afdekkingspercentage, de S1.
Stichting Pensioenfonds SCA
Renterisico
2014
2013
Impact DNB rentetoets op verplichtingen in euro (A)
30.496
nb
Impact DNB rentetoets op Matching portefeuille in euro (B)
14.160
nb
Buffer Renterisico (S1)
16.336 = 3,3% nb
Afdekkingspercentage (B/A)
46,1%
nb
Rentestanden
1,99%
2,83%
Duratie van pensioenverplichtingen
20,4
18,6
Duratie van de vastrentende portefeuille
excl. rente-afdekking
11,1
nb
Duratie van de vastrentende portefeuille
incl. rente-afdekking
16,5
8,3
Duratie van de vastr. Portf. Incl. rente-afd.
gewogen naar tot. portf.
10,3
nb
Feitelijke, nominale rente-afdekking
totale portefeuille
tov RTS
46,1%
46,9%
Bandbreedte beleggingsplan
45%-55%
45%-55%
Dekkingsgraad gevoeligheid 1%-punt rentemutatie
Renteschok 0%
107,1%
112,0%
Renteschok 1%
117,0%
121,0%
Renteschok -1%
100,0%
103,0%
Verandering in dekkingsgraad bij -1%-punt
-7,9%
-8,6%
