Stichting Pensioenfonds SCA Jaarverslag 2014
49
Zakelijke waarden
Mogelijke waardedalingen van beleggingen voor het
vastgoed en de aandelen zijn in het hiervoor genoemde
standaardmodel begrepen. Hiervoor wordt een
gedifferentieerde berekening naar categorieën van
markten en beleggingen uitgevoerd. Ter zake van het
zakelijke waarden risico worden risico-inschattingen aan
de hand van de in de markt gebruikelijke
risicoparameters gemaakt. In het beleggingsbeleid wordt
met dergelijke risico’s rekening gehouden door
ondermeer een toepassing van voldoende spreiding in de
beleggingsportefeuille naar categorieën, markten en
dergelijke. De volatiliteit van de marktwaarden
(prijsrisico’s) van beleggingen wordt periodiek
geëvalueerd en kan leiden tot bijstellingen in het
vermogensbeheer. In onderstaande tabel is de
samenstelling van de zakelijke waarden weergegeven.
Stichting Pensioenfonds SCA
Zakelijke waarden spreiding naar regio en sector
2014
2013
Naar regio:
euro
% euro
%
Aandelen Europa ex UK
37.883 27,5% 27.199 25,9%
Aandelen VS
36.474 26,5% 30.329
28,9%
Aandelen Verre Oosten
10.907
7,9% 9.873
9,4%
Aandelen Emerging Markets
36.054 26,2% 30.383
28,9%
Indirect onroerend goed Europa
16.197 11,8% 7.338
7,0%
Totaal zakelijke waarden
137.515
100,0%
105.122 100,0%
Naar sector:
Financiële instellingen
29.107
24% 21.187
21,7%
Handels- en industriële bedrijven
13.050
11% 11.808
12,1%
Transport
0
0%
0
0,0%
Energie
6.297
5% 7.902
8,1%
Technologie
18.028
15% 13.312
13,6%
Consumenten goederen
24.555
20% 7.861
8,0%
Farmacie- en biotechnologie
13.618
11% 1.133
1,2%
Materialen
6.353
5% 3.175
3,2%
Overige
10.310
8% 31.407
32,1%
Totaal aandelenfondsen
121.318
100%
97.785
100,0%
Buffer feitelijke mix zakelijke waarden (S2) %
10,5%
Illiquiditeitsrisico en securities lending
Vermogen dat niet snel ten gelde gemaakt kan worden
vormt een zogenaamd illiquiditeitsrisico. Het betreft het
vermogen in vastgoed. Het percentage illiquide
beleggingen in de portefeuille is met 4,6% van het totale
vermogen laag. Het fonds maakt gebruik van het
‘Securities Lending programma’ van MN voor de MN-
fondsen in de Return Portefeuille. In dit programma
wordt fysiek (non-cash) onderpand gevraagd als
bijvoorbeeld obligaties. Het risico van securities lending
(tegenpartij risico) is hierbij miniem.
Valuta’s
De pensioenverplichtingen luiden in euro’s, de mogelijke
valutakoersontwikkelingen beïnvloeden daarmee alleen
de waarde van de beleggingen.
Het bestuur heeft ervoor gekozen de valuta-ontwikkeling
niet te zien als een mogelijkheid om de waarde van de
portefeuille te verhogen en heeft derhalve gekozen om de
schommelingen via derivatencontracten voor de
Amerikaanse dollar, de Britse pond, de Japanse yen en
overige af te dekken. In onderstaande tabel worden de
ontwikkelingen per eind 2014 weergegeven.
Stichting Pensioenfonds SCA
Valuta-afdekking (in euro x 1.000)
2014
2013
Vóór waarde
Ná reeële
Vóór waarde
Ná reeële
afdekking derivaat afdekking waarde
afdekking derivaat afdekking waarde
Euro
233.702
59.869 293.571
0
186.520
49.105 235.625
0
Amerikaanse dollar
76.930 -52.860 24.070 -1.258
51.083 -42.994
8.089
316
Britse pond sterling
-1.067
0 -1.076
0
0
0
0
0
Japanse yen
6.957
-7.009
-52
-4
6.184
-6.111
73
12
Overige
42.750
0 42.750
0
49.215
0 49.215
0
Totaal
359.272
0 359.263 -1.262
293.002
0 293.002
328
Buffer feitelijk valutarisico (S3) %
1,5%
