Jaarverslag 2019, Stichting Pensioenfonds Essity

Stichting Pensioenfonds Essity Jaarverslag 2019 15 7.4 Stand beleggingen Stichting Pensioenfonds Essity Portefeuille beleggingen en rendementen 2019 2018 Waarde % belang Strategische Rendement Rendement out- Waarde % belang norm Benchmark under perf in basispunten Matching Portefeuille 211,4 40% 50% 17,4% 16,7% 69 188,9 43% Vastrentendende waarden 183,0 35% 183 42% - Langlopende Staatsobligaties Europa 78,0 15% 25% 11,1% 11,1% 0 70,3 16% - Bedrijfsobligaties Europa 62,2 12% 12,5% 5,4% 5,3% 7 59,1 13% - Hypotheken 57,3 11% 12,5% 6,3% 4,0% 233 53,6 12% Rente Swaps 23,2 4% 25,1% 25,1% 0 4,5 1% Liquiditeiten -9,3 -2% 9,8% -0,4% 1.022 1,4 0% Return Portefeuille 315,8 60% 50% 20,2% 19,4% 83 249,1 57% Aandelen 169,4 32% 30% 27,0% 25,4% 161 131,6 30% - Europa 49,7 9% 26,1% 27,1% -96 39,4 9% - Verenigde Staten 51,8 10% 38,2 9% - Large Caps 33,3 6% 29,4% 30,0% -61 25,1 6% - Small caps 17,9 3% 33,3% 30,0% 332 13,1 3% - Verre Oosten 15,2 3% 20,2% 20,0% 22 12,1 3% - Opkomende markten 52,7 10% 26,5% 21,3% 524 41,9 10% OnroerendGoed 76,3 14% 10% 11,6% 11,6% 4 67,8 15% - NLdirect woningen 22,0 4% 12,3% 8,1% 417 19,1 4% - NLdirect winkels 26,4 5% 4,9% 8,1% -322 25,8 6% - Beursgenoteerd EU vastgoed 15,5 3% 29,3% 29,0% 31 12 3% - Infrastructuur 12,4 2% 6,8% 6,8% 0 11,3 3% Hoogrentende obligaties 70,1 13% 10% 15,2% 15,2% -4 49,7 11% - Bank Loans 12,9 2% 0,7% 1,5% -80 0 0% - High Yield EU genoteerd 12,6 2% 0,7% 1,1% -44 0 0% - Opkomende markten Lokale valuta 14,4 3% 16,8% 16,6% 20 24,5 6% - Opkomende markten Harde Valuta 30,2 6% 15,9% 15,6% 33 25 6% Totaal portefeuille beleggingen 527,2 100% 100% 19,1% 18,5% 61 438 100% - Totaal activa In de totale portefeuille zit inbegrepen: - Lopende intrest beleggingen 0,0 0,5 - Overige vorderingen en verkopen beleggingen 0,1 0,1 - Liquide middelen beleggingen -10,0 -6,8 - Derivaten met negatieve marktwaardering 0,6 5,3 - Overige verplichtingen en aankopen beleggingen 24,2 8,8 Balanswaarde beleggingen risico pensioenfonds 542,1 445,9 Langjarige rendementen Rendement gemiddeldper jaar Beleggingen Verplichtingen BeleggingenOverrendement Overrendment Opultimo 2019 rendement (marktrente) Benchmark tovverpl. tovbenchmark 1 jaars voortschrijdend 19,1% 19,8% 18,5% -5,4% 0,6% 3 jaars voortschrijdend 7,4% 6,1% 7,4% -0,7% 0,0% 5 jaars voortschrijdend 6,5% 5,2% 6,4% 1,2% 0,1% Sinds 1 januari 2009 9,2% 7,9% 9,2% 1,3% 0,0% Toelichting ontwikkelingen 2019 en resultaat Het belegde vermogen (exclusief balansposten en voor risico van het fonds) is in 2019 toegenomen van euro 438,0 miljoen tot euro 527,2 miljoen (euro 89,2 miljoen). Matching Portefeuille : de DNB rentevoet is in 2019 gedaald van 1,43% naar 0,76%. Dit resulteerde in tot hogere vastrentende waarden. Voor geheel 2019 resulteerde dit in een positieve waardeontwikkeling van de matching portefeuille van 17,4%. Return Portefeuille : door de voortdurende groei in 2019 hebben alle categorieën (aandelen, vastgoed/infrastructuur en hoogrentende obligaties) positieve resultaten behaald. Over geheel 2019 is het rendement van zakelijke waarden uitgekomen op 20,3%. Het rendement voor de totale portefeuille bedroeg 19,1%. Hierbij is een overrendement behaald van 61 basispunten. Ten opzicht van een strategische portefeuille bedroeg het overrendement circa 100 basispunten. De belangrijkste besluiten/maatregelen/ontwikkelingen in 2019 waren: - Het in zeer groot detail uitwerken van het document ‘Het Beleggingskader’ Dit document is initieel opgezet door de fiduciair manager MN maar daarna door het fonds geheel specifiek gemaakt naar het risicobeleid, principes en keuzes van Stichting Pensioenfonds Essity. Door gedetailleerde uitwerking van motivatie en risicobeleid zijn door iteratie van theorie en uitvoering verscherpingen van het beleid in zicht gekomen. Door het systematisch hanteren van risicospreiding binnen een cluster is er scherper inzicht ontstaan voor betere risicomitigatie door aanvulling van nieuwe beleggingscategorieën. In 2019 is daarom de beleggingsklasse high yield door het fonds toegevoegd aan het cluster hoogrentende waarde. Na deze aanvulling is er nu een breed pallet aan beleggingsklassen als bank loans, high yield, obligaties opkomende markten locale- en harde valuta. Eind 2019 is de eerste allocatie naar high yield gemaakt. - Aanpassing van de verdeling naar beleggingsklassen binnen het cluster hoogrentende obligaties; - Uitbreiding posities hypotheken en direct vastgoed met winkels; - Het inleggen van een extra allocatie in infrastructuur; - Handhaving rente-afdekking rond 40%; - Vaststelling Beleggingsplan 2020. 7.5 Overige ontwikkelingen In het jaar heeft Dhr. drs. T. Groeneveld afscheid genomen van de Investerings Commissie. Het fonds is Dhr Groenveld zeer erkentelijk voor zijn inzet over afgelopen 12 jaar. Dhr. drs. E. Hulshof is toegetreden als extern lid van de Investerings Commissie. 7.6 Kosten vermogensbeheer Vermogensbeheerkosten zijn inzichtelijk gemaakt conform de aanbevelingen van de Pensioenfederatie en worden nader toegelicht in Hoofdstuk 6 Kosten . 7.7 Verwachtingen Op moment van schrijven van dit bestuursverslag worden financiële markten gedomineerd door de effecten van het Coronavirus op wereldwijde handel en groei. Daarmee domineert het thema de ontwikkeling van de rente en financiële beurzen die beide cruciaal zijn voor de financiële positie van het fonds. Het fonds heeft vanaf 2008 ingezet op diversificatie van haar beleggingen, een beleid dat mede helpt het risico van dergelijke gebeurtenissen deels te mitigeren.