Jaarverslag 2021, Stichting Pensioenfonds Essity

Stichting Pensioenfonds Essity Jaarverslag 2021 48 Kredietrisico S5 Kredietrisico is het risico van financiële verliezen als gevolg van faillissement of betalingsonmacht van tegenpartijen waarop het pensioenfonds (potentiële) vorderingen heeft. Voor het pensioenfonds betreft dit voornamelijk de beleggingen in obligaties. Het kredietrisico wordt beperkt door spreiding van de vastrentende waarden naar regio’s, creditrating van tegenpartijen en de sector. De zogenaamde creditspread is een handige maatstaaf voor het kredietrisico en geeft de opslag aan die de markt vraagt boven de risicovrije rente. Des te hoger deze opslag, des te hoger de markt het kredietrisico op een partij beoordeelt en des te hoger de vergoeding (de spread) is die de markt wil ontvangen voor het nemen van dit risico. Zo is de creditspread voor langlopende obligaties bijna 0% en van de bedrijfsobligaties 0,5%. Verzekeringstechnisch risico S6 Binnen het verzekeringstechnische risico (S6) worden in principe alleen risico’s meegenomen die verband houden met sterfte. Het omvat de risico’s als gevolg van afwijkingen ten opzichte van de verwachte sterfte en afwijkingen van de verwachte sterftetrend (langlevenrisico). Tot het verzekeringstechnische risico worden gerekend: procesrisico, risico-opslag, voor afwijking en ten opzichte van de sterftetrend en negatieve stochastische afwijkingen van de verwachtingswaarde. Deze drie risico’s bedragen een percentage van de op de actuele waarde berekende technische voorziening. Het procesrisico neemt af naarmate het deelnemersbestand toeneemt, omdat het sterfteproces dan beter kan worden geschat. De beide risicofactoren houden respectievelijk rekening met de onzekerheid in de sterftetrend en met de negatieve stochastische afwijkingen. In verband met het langlevenrisico wordt aanvullend boven het hanteren van de prudente grondslagen, de Voorziening toekomstige sterfte ontwikkeling gevormd. S6 o.b.v. strategisch/ bedraagt 0,5%. Concentratierisico S8 Grote beleggingsposten zijn aan te duiden als een vorm van concentratierisico. Om te bepalen welke posten hieronder vallen moeten per beleggingscategorie alle instrumenten met dezelfde debiteur worden gesommeerd. Als grote post wordt aangemerkt elke post die meer dan 2% van het balans totaal uitmaakt. De grootste concentratierisico in de vastrentende waarden zijn Duitse en Nederlandse staatsobligaties conform onderstaande tabel. Vanaf 2016 worden hiervoor geen buffers aangehouden. Actief beheer risico S10 Actief beheer risico (S10) treedt op als beleggingsmanagers actief afwijken van beleggings- indexen om hogere resultaten te bereiken. Het risico geldt vooral voor beleggingen in aandelen en wordt gemeten met name via tracking error en TER (total expense ratio) indien tracking error > 1%. De tracking error voor aandelen is hoger dan 1% waardoor er een actief beheer risico is becijferd. S10 o.b.v. strategisch is 0,2%. Zeist, 9 juni 2022 Bestuurders en directie Stichting Pensioenfonds Essity per 9 juni 2022: Bestuurders: E. Ligthart, voorzitter, C.N.H. Quint, secretaris, E. Luiken en R. van Sintemaartensdijk; directie: Mathijs van Gool, directeur Stichting Pensioenfonds Essity Spreiding vastrentende waarden in euro x 1.000 2020 Waarde Duratie Credit Waarde jaar spread Langlopende Europese obligaties 69.393 15,4 -0,40% 73.801 Bedrijfsobligaties 62.896 5,3 0,50% 63.726 Hypotheken 67.637 7,3 1,10% 65.964 Obligaties opkomende markten 33.562 6,8 4,40% 42.136 Kortlopende staatsobligaties 35.527 <1 0% 32.496 High Yield 13.987 3,7 3,50% 18.306 Bank Loans 19.918 4,1 4,10% 18.802 Totaal vastrentende waarden 302.920 315.231 S5 obvstrategische mix 3,1% 2021 Stichting Pensioenfonds Essity Ratingsklassen vastrentende waarden 2021 2020 AAA 47,0% 44,0% AA 7,0% 7,0% A 11,0% 13,0% BBB 16,0% 17,0% Lager dan BBB 17,0% 17,0% Geen rating 2,0% 2,0% 100,0% 100,0% S tichting Pensioenfonds Essity Conc entra tie risico 2 0 2 1 2 0 2 0 fe ite lijk fe ite lijk Tegenpa rtij: euro euro Nederlandse staat 42.931 44.358 Duitse staat 36.242 30.556 S8 0 ,0% 0 ,0%