Stichting Pensioenfonds SCA Jaarverslag 2016
23
Ad 4. Grondstoffen S4
Het fonds heeft geen beleggingen in grondstoffen, dit
risico is niet van toepassing.
Ad 5. Kredietrisico S5
Kredietrisico is het risico van financiële verliezen als
gevolg van faillissement of betalingsonmacht van
tegenpartijen waarop het pensioenfonds (potentiële)
vorderingen heeft. Voor het pensioenfonds betreft dit
voornamelijk de beleggingen in obligaties. Het
kredietrisico wordt beperkt door spreiding van de
vastrentende waarden naar regio’s, creditrating van
tegenpartijen en de sector.
De zogenaamde creditspread is een handige maatstaf
voor het kredietrisico en geeft de opslag aan die de markt
vraagt boven de risicovrije rente. Hoe hoger deze opslag,
des te hoger de markt het kredietrisico op een partij
beoordeelt en des te hoger de vergoeding (de spread) is
die de markt wil ontvangen voor het nemen van dit risico.
Zo is de creditspread voor langlopende obligaties bijna 0
en van de bedrijfsobligaties 0,5%. De ratingklassen van
de vastrentende waarden per ultimo 2015 zijn:
Stichting Pensioenfonds SCA
Ratingsklassen vastrentende waarden
2016
2015
AAA
40,0%
44%
AA
8,0%
10%
A
18,0%
20%
BBB
26,0%
19%
Lager dan BBB
7,0%
6%
Geen rating
1,0%
1%
S5 Buffer feitelijk kredietrisico %
4,3% 3,3%
S5 Buffer strategisch kredietrisico %
4,3% 3,8%
Oordeel: laag risico.
Ad 6. Verzekeringstechnisch risico S6
Naast de financiële risico’s staat het fonds bloot aan
verzekeringstechnische risico’s, waarvan het
langlevenrisico het belangrijkste is. Andere
verzekeringstechnische risico’s zijn kortlevenrisico en
arbeidsongeschiktheidsrisico.
Bij de bepaling van de voorziening pensioen-
verplichtingen worden prudente veronderstellingen
gehanteerd waaronder leeftijdscorrectiefactoren alsmede
toekomstige verbetering van de levensverwachting. Het
fonds hanteert de AG prognosetafels 2016 (startjaar
2017) met ervaringssterfte vanaf ultimo 2016.
Het fonds heeft vanaf 1 januari 2016 de risico’s van
overlijden en arbeidsongeschiktheid herverzekerd via
Elips Life. Oordeel: laag risico.
S6 feitelijk:
3,2%
S6 strategisch
3,2%
Ad 7. Liquiditeitsrisico S7
Dit is het risico indien het fonds over te weinig liquide
middelen beschikt dan aan de pensioenuitkerings-
verplichtingen. Dit is momenteel niet aan de orde. Het
liquiditeitsrisico is vooralsnog gelijkgesteld aan 0%.
Ad 8. Concentratierisico S8
Grote beleggingsposten zijn aan te duiden als een vorm
van concentratierisico. Als grote post wordt aangemerkt
elke post die meer dan 2% van het balans totaal uitmaakt.
Vanaf 2016 op 0%.
S8 feitelijk
0,0%
S8 strategisch
0,0%
Ad 9 Operationeel risico S9
Operationeel risico is het risico dat ontstaat als gevolg
van het falen of tekortschieten van interne processen,
menselijk en technische tekortkomingen of onverwachte
extern gebeurtenissen. Ten behoeve van haar
risicomanagement dient het fonds rekening te houden
met het operationeel risico, hetgeen kan resulteren in het
aanhouden van een reserve in het eigen vermogen. In het
standaardmodel is de gevoeligheid van het vermogen
voor het operationeel risico gelijkgesteld aan 0%.
Ad 10. Actief beheer risico S10
Treedt op indien beleggingsmanagers actief afwijken van
beleggingsindexen om hogere resultaten te bereiken. Met
name bij beheer van aandelen. Het fonds streeft naar een
optimaal rendement/risico verhouding. Het fonds kiest in
principe voor passief beleggen tenzij het overtuigd is dat
actief beheer een betere verhouding oplevert. Oordeel:
laag risico.
S10 feitelijk:
0,6%
S10 strategisch
0,5%
FR 3 Overige financiële risico’s:
1.
Weging portefeuille
2.
Tegenpartij risico waaronder cash management en
security lending
3.
Illiquiditeit en liquiditeit
4.
Benchmark
5.
Politiek/wetgeving
6.
Toezichthouder
7.
Kosten
Ad 1. Weging portefeuille
Risico dat de portefeuille zich ontwikkeld buiten de
afgesproken bandbreedten. Door doorlopende monitoring
en voorstellen voor mutaties wordt dit risico
geminimaliseerd. Oordeel: laag risico.
Ad 2. Tegenpartij risico waaronder cash management en
security lending
Het risico dat de tegenpartij niet meer kan betalen, voor
bijvoorbeeld derivaten met tegenpartijen. Cash
management betreft selectie van tegenpartijen maar ook
beheersing van illiquiditeitsrisico. Security lending is het
risico op het uitlenen van onderpand. Door een serie van
maatregelen als cashmanagement, strikte selectie van
tegenpartijen en monitoring, mogelijk in aanvulling met
fysiek onderpand (in het geval van security lending) is
het risico laag. Oordeel: laag risico.
Ad 3. Illiquiditeit en liquiditeit
Het risico dat het vermogen niet snel genoeg ten gelde
gemaakt kan worden. Het fonds streeft naar ten alle tijden
voldoende liquiditeit. Maatregelen zijn als voorbeeld het
