Stichting Pensioenfonds SCA Jaarverslag 2016
50
Zakelijke waarden S2
Mogelijke waardedalingen van beleggingen voor het
vastgoed en de aandelen zijn in het hiervoor genoemde
standaardmodel begrepen. Hiervoor wordt een
gedifferentieerde berekening naar categorieën van
markten en beleggingen uitgevoerd. Ter zake van het
zakelijke waarden risico worden risico-inschattingen aan
de hand van de in de markt gebruikelijke
risicoparameters gemaakt. In het beleggingsbeleid wordt
met dergelijke risico’s rekening gehouden door
ondermeer een toepassing van voldoende spreiding in de
beleggingsportefeuille naar categorieën, markten en
dergelijke. De volatiliteit van de marktwaarden
(prijsrisico’s) van beleggingen wordt periodiek
geëvalueerd en kan leiden tot bijstellingen in het
vermogensbeheer. In onderstaande tabel is de
samenstelling van de zakelijke waarden weergegeven.
Stichting Pensioenfonds SCA
Zakelijke waarden spreiding naar regio en sector
2016
2015
Naar regio:
euro
% euro
%
Aandelen Europa ex UK
49.785
27,3% 49.082 31,8%
Aandelen VS
42.991
23,6% 37.199 24,1%
Aandelen Verre Oosten
14.312
7,8% 13.332
8,6%
Aandelen Emerging Markets
39.404
21,6% 34.818 22,6%
Indirect onroerend goed Europa
35.870
19,7% 19.742 12,8%
Totaal zakelijke waarden
182.362
100,0%
154.173
100,0%
Naar sector:
Financiële instellingen
33.050
22,5% 25.784
19%
Handels- en industriële bedrijven
17.107
11,6% 15.257
11%
Energie
7.002
4,8% 5.330
4%
Technologie
18.003
12,2% 14.888
11%
Consumenten goederen
28.652
19,5% 30.059
22%
Communicatie
6.166
4,2% 4.001
3%
Farmacie- en biotechnologie
0
0,0%
0
0%
Materialen
9.757
6,6% 5.749
4%
Overige
27.256
18,5% 33.363
25%
Totaal aandelenfondsen
146.993
100,0%
134.431
100%
S2 obv strategische mix
13,2%
11,5%
S2 obv feitelijke mix
15,4%
13,1%
Illiquiditeitsrisico en securities lending
Vermogen dat niet snel ten gelde gemaakt kan worden
vormt een zogenaamd illiquiditeitsrisico. Het betreft het
vermogen in vastgoed. Het percentage illiquide
beleggingen in de portefeuille is met 5% van het totale
vermogen laag. Het fonds maakt gebruik van het
‘Securities Lending programma’ van MN voor de MN-
fondsen in de Return Portefeuille. In dit programma
wordt fysiek (non-cash) onderpand gevraagd als
bijvoorbeeld obligaties. Het onderpand had een
gemiddelde waarde van 104,4% (euro 12,9 miljoen) op
jaareinde..
Valuta’s S3
De pensioenverplichtingen luiden in euro’s, de mogelijke
valutakoersontwikkelingen beïnvloeden daarmee alleen
de waarde van de beleggingen.
Het bestuur heeft ervoor gekozen de valuta-ontwikkeling
niet te zien als een mogelijkheid om de waarde van de
portefeuille te verhogen en heeft derhalve gekozen om de
schommelingen via derivatencontracten voor de
Amerikaanse dollar, de Britse pond, de Japanse yen en
overige (gedeeltelijk) af te dekken. In onderstaande tabel
worden de ontwikkelingen per jaareinde weergegeven.
Stichting Pensioenfonds SCA
Valuta-afdekking (in euro x 1.000)
2016
2015
Vóór waarde
Ná reeële
Vóór waarde
Ná reeële
afdekking derivaat afdekking waarde
afdekking derivaat afdekking waarde
Euro
220.197
40.815 261.012
0
200.702
36.416 237.118
0
Amerikaanse dollar
123.323 -31.400 91.923 -568
110.696 -27.527 83.169
37
Britse pond sterling
2.068
0
2.068
0
63
0
63
0
Japanse yen
9.247
-9.415
-168 -15
8.906
-8.889
17
-37
Overige
54.020
0 54.020
0
49.321
0 49.321
0
Totaal
408.855
0 408.855 -583
369.688
0 369.688
0
S3 strategische mix
5,8%
1,9%
S3 feitelijke mix
6,6%
3,0%
Grondstofrisico S4
Het fonds heeft geen beleggingen in grondstoffen, S4 is
derhalve 0
Kredietrisico S5
Kredietrisico is het risico van financiële verliezen als
gevolg van faillissement of betalingsonmacht van
tegenpartijen waarop het pensioenfonds (potentiële)
vorderingen heeft. Voor het pensioenfonds betreft dit
voornamelijk de beleggingen in obligaties. Het
kredietrisico wordt beperkt door spreiding van de
