Basic HTML Version
Stichting Pensioenfonds SCA Jaarverslag 2010
21
11. Voorlichting besturen inclusief voorlichting Maatschappelijk Verantwoord Beleggen (MVB).
12. Audit beleggingsadministratie.
13. Beleggingsplan 2011.
Veel van deze aandachtpunten/maatregelen zijn het resultaat van uitgebreid overleg tussen de Investerings Commissie, Mn-Services
en onze adviseurs en besluitvorming door de besturen. Hieronder wordt een korte toelichting gegeven.
Ad 1. Beëindiging beleggingen in het Mn-Services vastgoed fonds
Zowel Ring H als Ring P waren per ultimo 2009 voor circa € 3,8 miljoen belegd in het Mn-Services European Property Equity Fund.
Mn-Services heeft besloten dit fonds te liquideren per 1 februari 2010. De belangen van Ring H en P in dit fonds zijn verkocht en naar
ratio herbelegd in de return portefeuille. Deze transactie bracht geen kosten mee voor de SCA pensioenfondsen.
Ad 2. Deelverkoop van Asset Backed Securities (ABS)
Besturen hebben besloten op voordracht van de IC en Mn-Services om Asset Backed Securities te verkopen indien deze konden
worden verkocht tegen uitgiftekoers óf maximaal 3% korting hierop. De transactie is uitgevoerd in januari 2010. Circa 40% van de ABS
portefeuille kon met deze instructie worden geliquideerd.
Ad 3. Evaluatie beleggingen beschikbare premies
De IC heeft zich door ABN Amro en BNP Paribas in januari en april 2010 laten voorlichten over de ‘life-cycle fonds beleggingen’ van het
vermogen in de beschikbare premie regelingen van de twee ringen. De life-cycle fondsen functioneren conform de afspraken. De IC wil
zich blijven oriënteren op ontwikkelingen bij Life-cycle fondsen in relatie tot het renterisico en kosten.
Ad 4. Verbetering monitoring en rapportage
Bestuur, IC en Mn-Services hadden als aandachtpunt voor 2010 optimalisering van risicomonitoring en rapportage. Mn-Services heeft
daartoe in 2010 actie(s) ondernomen. Maand- en kwartaalrapportages geven uitgebreid inzicht in de risico’s en ontwikkelingen van de
portefeuilles. De risicoanalyse van Mn-Services is verwerkt in hoofdstuk 9 Risicobeheersing. De kwartaalrapportage voor eind 2010 is
opgesteld voor Stichting Pensioenfonds SCA met het vermogen en ontwikkelingen per Ring H en Ring P.
Ad 5. Discussie over gewenst percentage renteafdekking in kader van renteverwachtingen
Gedurende heel 2010 heeft de IC en Mn-Services discussie gevoerd over de verwachte renteontwikkeling en implicaties hiervan voor
het beleid van renteafdekking bij beide ringen. In 2010 zijn uiteindelijk geen rechtstreekse wijzigingen aangebracht in het beleid. Wel
is als gevolg marktontwikkelingen het afdekkingspercentage teruggelopen voor Ring H tot 63,5% en Ring P tot 65,2%. Ultimo 2009
bedroeg het afdekkingspercentage voor beide ringen circa 75%.
Ad 6. Herinrichting van de Matching Portefeuille en herinrichting renteafdekking
Naar aanleiding van significante verschuiving van het risicoprofiel van zogenaamde veilige staatsobligatiebeleggingen in Europese
staten en ontwikkelingen bij de Mn-Services obligatiefondsen heeft Mn-Services voorgesteld de Matching Portefeuille voor beide
ringen opnieuw in te richten.
Accent lag hierbij op verkoop van de onveilige/risicovolle staatsobligaties van de PIIGS- landen (Portugal, Ierland, Italië, Griekenland en
Spanje), het introduceren van een risicobeleid voor staatsobligaties (stop-loss beleid) en het herinrichten van de renteafdekking op de
nieuwe staatsobligatieportefeuille. Dit beleid is succesvol uitgevoerd in de twee helft van 2010.
Door het gevoerde beleid zijn significante verliezen op posities in onveilige staatsobligaties voorkomen. Bovendien zijn enkele
rente-swaps omgeruild voor enkele fysieke, lang lopende obligaties. Hierdoor verminderde ondermeer de behoefte voor collateral
(onderpand) liquiditeiten. Per saldo had dit een positief effect op het behaalde rendement.