Basic HTML Version
Stichting Pensioenfonds SCA Jaarverslag 2011
17
Stichting Pensioenfonds SCA
Portefeuille beleggingen Mn-Services en rendementen
Waarde % belang Rendement Rendement
Waarde % belang Rendement Rendement
Benchmark
Benchmark
Matching Portefeuille
165,4 69% 18,2% 17,9% 153,7 69% 14,4% 14,1%
Vastrentendende waarden
121,3 50% 9,7% 9,2% 123,2 55% 10,8% 10,5%
- Langlopende Staatsobligaties Europa
67,6 28% 15,1% 15,1% 79,6 36% 15,2% 15,1%
- Bedrijfsobligaties Europa
51,3 21% 2,7% 1,7% 41,0 18% 2,7%
1,7%
- Illiquide obligaties
2,3
1% 1,0% 1,0%
2,6
1% 1,3%
1,3%
Rente Swaps
16,8
7% 62,5% 62,5%
3,4
2% 30,7% 30,7%
Liquiditeiten
27,3 11% 1,9% 0,8% 27,1 12% 2,6%
0,8%
Return Portefeuille
75,4 31% -7,9% -7,9% 68,3 31% -7,8% -7,8%
Aandelen
67,0 28% -9,2% -9,2% 59,9 27% -9,3% -9,2%
- Europa
18,3
8% -15,1% -12,4% 16,3
7% -15,1% -12,4%
- Verenigde Staten
24,0 10% 1,8% 1,2% 21,3 10% 1,8%
1,2%
- Verre Oosten
9,3
4% -15,0% -15,3%
8,4
4% -15,2% -15,3%
- Opkomende markten
15,4
6% -13,4% -15,7% 13,9
6% -13,5% -15,7%
Onroerend Goed
8,3
3% 4,4% 4,4%
8,3
4% 4,4%
4,4%
Totaal portefeuille beleggingen Mn-Services
240,7 100% 8,5% 8,3% 222,0 100% 6,4%
6,4%
Totaal activaMn-Services
In de totale portefeuille zit inbegrepen:
- Lopende intrest beleggingen
0,0
0,4
- Overige vorderingen en verkopen beleggingen -1,2
-2,0
- Liquide middelen beleggingen
-1,0
-0,4
- Derivaten met negatieve marktwaardering
6,3
3,4
- Overige verplichtingen en aankopen beleggingen 17,9
5,7
Balanswaarde beleggingen risico pensioenfonds 262,7
229,1
Ring H
Ring P
Toelichting ontwikkelingen
Het vermogen is bij beide ringen in 2011 toegenomen.
De belangrijkste reden hiervoor is de waardestijging van
de matching portefeuille als gevolg van de daling van de
rente gedurende 2011. Vooral de waardestijging van de
rente-swaps hebben hiertoe bijgedragen. De
waardestijging van de matching portefeuille
compenseerde ruimschoots de waardedaling van de
zakelijke waarden.
De aandelenportefeuille heeft hoofdzakelijk een negatief
rendement behaald. In Europa stonden de
winstverwachtingen onder druk door lagere economische
groeivooruitzichten. In de Verenigde Staten was sprake
van enige stabilisatie ten opzichte van 2010.
Waarderingen van ondernemingen in het Verre Oosten en
van opkomende markten stonden onder druk als correctie
op te hoge verwachtingen en mogelijke
groeivertragingen. De vastgoedbeleggingen in Nederland
behaalde een rendement van 4,4%. Per saldo behaalde de
portefeuille zakelijke waarden een negatief rendement.
Het valuta beleid (volledige afdekking van de
Amerikaanse dollar, de Britse pond, de Japanse yen en
geen afdekking van de overige valuta) is sinds 2008
ongewijzigd gebleven.
6.4 Overige ontwikkelingen
De samenstelling van de Investerings Commissie is in
2011 niet gewijzigd.
6.5 Kosten vermogensbeheer
Vermogensbeheerkosten zijn in inzichtelijk gemaakt
conform de aanbevelingen van de Pensioenfederatie en
worden nader toegelicht in Hoofdstuk 5 Governance.
6.6 Verwachtingen
De economie zal zich grillig blijven ontwikkelen.
Politieke hervormingen in Europa zijn noodzakelijk om
economische groei mogelijk te maken en schulden af te
lossen. Dit geldt in essentie ook voor de Verenigde
Staten. De economische groei in de opkomende markten
en Azië zal echter blijven. Niet is uit te sluiten dat deze
wel wat zal afnemen door de lage groei in Europa en de
Verenigde Staten. Indien politieke hervormingen worden
gerealiseerd én aanslaan, is herstel in Europa en de
Verenigde Staten mogelijk.