Stichting Pensioenfonds SCA Jaarverslag 2014
16
Nieuwe onrust in Griekenland
Als klap op de vuurpijl nam in december de
politieke onrust in Griekenland weer toe. Nadat
het parlement er niet in slaagde een nieuwe
president aan te stellen, werden verkiezingen
uitgeschreven en nam de vrees toe dat dit zou
kunnen uitmonden in een Grexit (het uittreden
van Griekenland uit de Euro).
Disflatoire trend houdt aan in EMU, sterke
neerwaartse druk op de rentes
Mede door deze ontwikkelingen hield
gedurende het jaar de disinflatoire trend in de
EMU aan. De ECB kondigde in verschillende
ronden een medley van maatregelen aan om de
economie te stimuleren. De speculatie nam
sterk toe dat de ECB uiteindelijk zelfs
staatsobligaties zou gaan opkopen. Dit zette
sterke neerwaartse druk op de rentes. Hierdoor
stegen de waarden van de obligaties in de
beleggingsportefeuilles maar, die bleven achter
bij de grote stijging van de
pensioenverplichitngen.
Sterke groei in VS en Groot Brittannië
De sterke ontwikkeling van de Amerikaanse en
Britse economieën kon de verslechtering van
het sentiment ten aanzien van de mondiale
economie niet keren.
De groei van de Amerikaanse economie
gedurende de tweede helft van het jaar was
wellicht de snelste sinds het herstel in 2009
inzette.
Sterke daling van de euro
De economische divergentie met de EMU
zorgde wel voor een sterke daling van de euro.
De EUR/USD koers daalde naar rond het
laagste niveau van de laatste 10 jaar; lager zelfs
dan tijdens het hoogtepunt van de eurocrisis.
De volatiliteit nam door al deze ontwikkelingen
in 2014 toe.
Hoewel grosso modo alle
beleggingscategorieën in waarde stegen, bleef
deze waardestijging achter bij de stijging van de
pensioenverplichtingen. Dus ondanks de hoge
beleggingsrendementen daalden veelal de
dekkingsgraden. Aldus bleek 2014 een
moeilijke beleggingsomgeving voor
pensioenfondsen.
Bron: MN
