Jaarverslag 2021, Stichting Pensioenfonds Essity

Stichting Pensioenfonds Essity Jaarverslag 2021 15 Toelichting ontwikkelingen 2021 en resultaat In bovenstaande tabel wordt een gedetailleerd overzicht gegeven van de belegde vermogens per beleggingscategorie en het behaalde rendement (tevens versus de benchmarkt). Het belegde vermogen ( exclusief balansposten en beleggingen voor risico van de deelnmemers) is in 2021 toegenomen van euro 593,6 miljoen tot euro 628,1 miljoen. Matching Portefeuille : de DNB rentevoet is in 2021 gestegen van 0,19% naar 0,58%. Dit resulteerde in het algemeen tot lagere waarden voor vastrentende waarden, behalve bij hypotheken. Voor geheel 2021 resulteerde dit in een negatieve waardeontwikkeling van de matching portefeuille van -9,5%. Return Portefeuille : 2021 was een heel goed jaar voor zakelijke waarden. Het totaalresultaat van de return portefeuille uitgekomen op 13,0%. Het cluster aandelen heeft met een rendement van 18,6% het best gepresteerd met de beste resultaten in de ontwikkelde markten. Het rendement voor de totale portefeuille bedroeg 4,5%. Hierbij is een overrendement behaald van 112 basispunten. Ten opzicht van een strategische portefeuille met een verhouding tussen de matching en return portefeuille van 50/50, is een 177 basispunten hoger resultaat behaald (vanwege lagere feitelijke weging van de matching portefeuille en lagere renteafdekking dan 50%). De belangrijkste besluiten/maatregelen/ontwikkelingen in 2021 waren: - Allocatie naar actief technologiefonds wereldwijd van uitvoerder BlackRock voor circa 3% van de portefeuille. - Aanpassing van de rente-afdekking naar 42-43% om overschrijding van de bandbreedte door marktontwikkelingen te voorkomen. - Advies voor aanpassing risicoprofiel, aanpassing strategische beleggingsmix van 50M/50R naar 47M/53R. - Besluit uitbreiding investeringen in infrastructuur, zodat deze belegging zijn weging in de groeiende portefeuille (tenminste) behoud. - Advies beëindiging deelname IMVB-convenant. - Lagere weging High Yields en vervanging door Bank Loans die meer de infaltie kunnen compeseren. - Advies overgang beleggingen in opkomende markten naar een nieuwe uitvoerder. Verwachte transitiedatum 2022 - Vaststelling Beleggingsplan 2022 met nieuwe strategische beleggingsmix, nieuwe strategische grenzen voor beleggingsclusters en aanpassing van bandbreedten rondom de nieuwe beleggingsmix. 7.5 Overige ontwikkelingen Er zijn geen wijzigingen geweest in de leden van de Investerings Commissie. 7.6 Kosten vermogensbeheer Vermogensbeheerkosten zijn inzichtelijk gemaakt conform de aanbevelingen van de Pensioenfederatie en worden nader toegelicht in Hoofdstuk 6 Kosten . 7.7 Verwachtingen Op het moment van schrijven van dit bestuursverslag is de oorlog in Oekraïne in volle gang en zijn de beurzen volatiel. Mede door de oorlog, maar mede ook door overige reden stijgen de prijzen van de grondstoffen, waaronder die van olie/gas (energie) en derhalve de prijzen van veel producten. Dit leidt tot inflatie, waardoor de centrale banken gedwongen worden tot renteverhogingen. Het geeft een algemene onzekerheid, die leidt tot hogere volatiliteit totdat meer zicht is op de ontwikkelingen. Hierbij moet wel opgemerkt worden dat de renteniveaus in absolute zin waarschijnlijk laag blijven. Dit is ook noodzakelijk vanwege de toegenomen schulden bij overheden en bedrijven. Dit blijft een belangrijk fundament voor de huidige, hoge waarderingen van de aandelen. 7.4 Stand beleggingen Stichting Pensioenfonds Essity Portefeuille beleggingen en rendementen 2021 2020 Waarde % belang Strategische Rendement Rendement out- Waarde % belang norm Benchmark under perf in basispunten Matching Portefeuille 250,6 40% 50% -9,5% -11,0% 148 240,6 41% - Langlopende Staatsobligaties Europa 69,6 11% 25% -5,9% -5,9% 0 74,1 12% - Bedrijfsobligaties Europa 62,9 10% 12,5% -1,2% -1,2% -5 63,7 11% - Kortlopende obligaties 32,2 5% -0,6% -0,8% 16 26,4 11% - Hypotheken 67,6 11% 12,5% 2,4% -3,4% 581 66,1 11% Rente Swaps 23,5 4% -13,3% -13,3% 0 42,0 7% Liquiditeiten -5,2 -1% -0,2% -0,6% 39 -31,7 -5% Return Portefeuille 377,5 60% 50% 13,0% 11,8% 119 353,0 59% Aandelen 232,5 37% 30% 18,6% 16,7% 191 201,4 34% - Europa 36,5 6% 29,4% 23,5% 587 50,7 9% - Verenigde Staten 77,0 12% 77,0 13% - Large Caps 66,6 11% 27,6% 25,3% 231 48,1 8% - Small caps 34,5 5% 15,4% 13,8% 164 27,6 5% - Verre Oosten 17,2 3% 12,7% 12,6% 9 15,5 3% - Opkomende markten 55,8 9% 5,4% 1,6% 374 58,0 10% - Technologie 21,9 3% 16,7% 28,7% -1.197 0,0 0% OnroerendGoed 79,1 13% 10% 11,5% 10,8% 73 71,8 12% - NLdirect woningen 27,9 4% 16,1% 10,8% 535 24,6 4% - NLdirect winkels 23,8 4% 5,1% 10,8% -563 24,0 4% - Infrastructuur 27,4 4% 13,4% 13,4% 0 23,2 4% Hoogrentende obligaties 67,5 11% 10% -0,1% -0,5% 45 79,8 13% - Bank Loans 19,9 3% 5,9% 4,4% 150 18,8 3% - High Yield EU genoteerd 14,0 2% 2,9% 2,7% 21 18,3 3% - Opkomende markten Lokale valuta 8,6 1% -3,7% -3,7% 4 13,6 2% - Opkomende markten Harde Valuta 24,9 4% -4,2% -4,3% 12 29,1 5% Valuta afdekking -1,6 0% 0 0% Totaal portefeuille beleggingen 628,1 100% 100% 4,5% 3,4% 112 593,6 100% - Totaal activa In de totale portefeuille zit inbegrepen: - Lopende intrest beleggingen 0,0 0,0 - Overige vorderingen en verkopen beleggingen -6,7 -0,6 - Liquide middelen beleggingen -6,7 -6,3 - Derivaten met negatieve marktwaardering 3,9 1,5 - Overige verplichtingen en aankopen beleggingen 21,8 42,5 Balanswaarde beleggingen risico pensioenfonds 640,4 640,7 Langjarige rendementen Rendement gemiddeldper jaar Beleggingen Verplichtingen BeleggingenOverrendement Overrendment Opultimo 2021 rendement (marktrente) Benchmark tovverpl. tovbenchmark 1 jaars voortschrijdend 4,5% -11,0% 3,4% 15,5% 1,1% 3 jaars voortschrijdend 10,2% 7,3% 9,5% 2,9% 0,7% 5 jaars voortschrijdend 6,8% 4,2% 6,5% 2,6% 0,3%