Stichting Pensioenfonds SCA Jaarverslag 2016
16
Stichting Pensioenfonds SCA
Portefeuille beleggingen en rendementen
2016
2015
Waarde
%belang Strategische Rendement Rendement
Waarde % belang
norm
Benchmark
Matching Portefeuille
187,6
46%
50%
9,6% 9,4%
181,3
49%
Vastrentendende waarden
179,5
44%
9,4%
9,1%
170,3
46%
- Langlopende Staatsobligaties Europa
85,0
21%
25%
10,8% 10,8%
110,7
30%
- Bedrijfsobligaties Europa
75,6
18%
25%
5,3%
5,1%
59
16%
- Hypotheken
18,9
5%
-1,4%
-2,1%
0
0%
Rente Swaps
8,8
2%
10,2% 10,2%
7,9
2%
Liquiditeiten
-0,7
0%
0,8%
0,4%
3,1
1%
Return Portefeuille
221,3
54%
50%
8,7% 8,5%
188,4
51%
Aandelen
146,4
36%
30%
8,5%
8,2%
133,7
36%
- Europa
49,8
12%
1,4%
2,4%
49,1
13%
- Verenigde Staten
41,7
10%
13,3% 13,0%
36,7
10%
- Verre Oosten
15,0
4%
1,9%
1,6%
13,1
4%
- Opkomende markten
39,9
10%
15,8% 13,7%
34,8
9%
Onroerend Goed
36,0
9%
10%
5,9%
6,1%
20
5%
Obligaties opkomende markten
38,9
10%
10%
12,9% 12,5%
34,7
9%
Totaal portefeuille beleggingen
408,9
100% 100%
9,5% 9,5%
369,7
100%
Totaal activa
In de totale portefeuille zit inbegrepen:
- Lopende intrest beleggingen
-0,4
0,0
- Overige vorderingen en verkopen beleggingen
-0,6
-0,1
- Liquide middelen beleggingen
-8,0
0,0
- Derivaten met negatieve marktwaardering
6,0
2,0
- Overige verplichtingen en aankopen beleggingen
13,0
9,0
Balanswaarde beleggingen risico pensioenfonds 418,9
380,6
Langjarige rendementen
Rendement gemiddeld per jaar
Beleggingen Verplichtingen Beleggingen Overrendement Overrendment
rendement (marktrente)
Benchmark
tov verpl. tov benchmark
1 jaars voortschrijdend
9,5%
10,2%
9,5%
-0,8%
0,0%
3 jaars voortschrijdend
10,0%
13,1%
10,0%
-3,0%
0,0%
5 jaars voortschrijdend
8,5%
8,2%
8,5%
0,3%
0,0%
In 2016 werden er op 1685 aandeelhoudersvergaderingen stemmen
uitgebracht, dit komt overeen met meer dan 90% van de vergaderingen.
Klimaat
: In aansluiting op maatschappelijke ontwikkelingen zoals het
klimaatakkoord van Parijs in 2015
heeft het fonds een klimaatbeleid
opgesteld. Het fonds voelt zich verantwoordelijk om mee te helpen om
de imprint van de mens op het systeem aarde (met name ontbossing en
CO2 uitstoot) te verminderen. Klimaatverandering is ook integraal
onderdeel van systeem aarde, los van de invloed van de mens. Het
fonds streeft ernaar ook een bijdrage te leveren aan investeringen die
nodig zijn om de mens te beschermen tegen de impact van
klimaatverandering.
Toelichting ontwikkelingen
Het belegde vermogen (exclusief balansposten) is in 2016 toegenomen
met euro 39,2 miljoen van euro 369,7 miljoen tot 408,9 miljoen.
Vastrentende waarden
: tot en met september is de rente gedaald mede
als gevolg van het beleid van de Europese Central Bank. Daarna is de
rente weer enigszins gestegen door vooruitzicht op toenemende groei en
kans op inflatie. Ultimo 2016 was de reële rente nog wel lager dan aan
het begin van het jaar. Voor geheel 2016 resulteerde dit in een positieve
waardeontwikkeling van de vastrentende waarden (9,6%).
Z
akelijke waarden:
de aandelen lieten in het eerste kwartaal een daling
van de waarden zien, maar in de rest van het jaar nam het vertrouwen
toe. In het vierde kwartaal was er een ware beursrally in de Verenigde
Staten op basis van het ‘Trump effect’ van hogere investeringen en
groei voor 2017 en 2018. Ook in Azië werden de verwachtingen weer
wat gunstiger, met positieve uitwerking op de aandelen maar ook op het
schuldpapier. Uitbreiding van de investeringen in de sector woningen
(besluit september 2015) in 2016 hebben geen windeieren gelegd. Juist
deze sector profiteerde optimaal van het herstel van de Nederlandse
woningmarkt. Over geheel 2016 is het rendement van zakelijke
waarden uitgekomen op 8,7% en voor de totale portefeuille op 9,5%.
De belangrijkste besluiten/maatregelen in 2016 waren:
-
Uitvoering besluit (2015) investering in Nederlandse hypotheken via
het Syntrus Achmea Real Estate and Finanace (SAREF) Hypotheken
fonds;
-
Uitvoering besluit (2015) uitbreiding vastgoedportefeuille in
Nederlandse woningen (via Altera);
-
Diversificatie van beleggingen in Amerikaanse ondernemingen door
nieuw belang in small en midcap bedrijven via de Russel 2000 index.
De Amerikaanse beleggingen (circa euro 42 miljoen) zijn eind 2016
opgebouwd uit 75% S&P500 en 25% uit Russel 2000. De manager
voor beide beleggingen is Blackrock;
-
Rente-afdekking: het fonds streeft naar een rente-afdekking aan de
onderkant van de bandbreedte van sociale partners (rond de 40%).
Voor de Brexit is de renteafdekking vanwege onzekerheid tijdelijk
verhoogd tot 50%. Op basis van nieuwe economische vooruitzichten
voor Europa en een geringer verwacht Brexit-effect is de rente-
afdekking eind 2016 teruggebracht op 46%. In begin 2017 is de
renteafdekking verder verlaagd tot 41%;
-
Aanpassing van de DC ‘standaard beleggingsportefeuille’ vanaf 60
jaar: bij (DC kapitaal) inkoop wordt gerekend met 10 jaar gedempte
rente, terwijl de waardering van de obligatiebeleggingen in de DC
beleggingen van de individuele deelnemers plaatsvindt op dagrente.
Bij stijging van de rente is er dus sprake van een groot renterisico
voor de oudere deelnemer die met de standaard (life-cycle) belegging
hoofdzakelijk in obligaties zijn belegd. Het bestuur heeft, na advies
van de IC en overleg tussen IC en ABN Amro, besloten dit
renterisico te verlagen door voor alle deelnemers ouder dan 63 jaar
alle beleggingen om te zetten in liquiditeiten en vanaf 60-63 versneld
obligaties af te bouwen door omzetting naar liquiditeiten. De
uitvoering heeft plaatsgevonden in juni 2016 (na communicatie met
individuele brief). Nadien is de rente gestegen, waarmee de ingreep
succesvol was.
7.4 Overige ontwikkelingen
Per 4 januari 2016 is de heer R. van Sintemaartensdijk benoemd tot lid
IC. In het jaar is mevrouw C. Quint (bestuurslid Stichting
Pensioenfonds SCA) toegetreden als aspirant lid van de IC. Zij volgt
interne opleidingen zodat zij benoemd kan worden tot lid.
7.5 Kosten vermogensbeheer
Vermogensbeheerkosten zijn in inzichtelijk gemaakt conform de
aanbevelingen van de Pensioenfederatie en worden nader toegelicht in
Hoofdstuk 6 Kosten
.
7.6 Verwachtingen
Ondanks grotere politieke onzekerheden (Brexit, verkiezingen en
onzekerheden in en over Europa, Trump effect, ontwikkeling vrije
handelsverkeer, relatie VS versus China) lijkt de groei in 2017
wereldwijd wat aan te trekken. Financiële Markten hebben hierop al een
voorschot genomen.
De volatiliteit op de markten is toegenomen en toekomst-scenario’s
lopen meer uiteen. Indien de groei aanhoudt zou dit kunnen leiden tot
een wat hogere inflatie en mogelijk hogere rente.
